Навіть наприкінці минулого року аналітики вважали, що акції ринків, що розвиваються, виграють від врегулювання торговельних суперечок і імпульсів грошово-кредитної політики Китаю та сильно зростуть. Європейські акції, з іншого боку, повинні були виграти від кращої читабельності Brexit і надії на «зелену» економічну політику.
Коронавірус приносить нові випадки з точки зору економічної активності
Як завжди, ця пандемія також впливає на його сукупну пропозицію. Тому важко впоратися з його наслідками за допомогою стандартних макроекономічних інструментів. Цього року пандемія COVID-19 спричинить глобальну економічну рецесію, яка може бути гіршою за фінансову кризу 2008 і 2009 років. Зараз фінансові ринки оцінюють ймовірність того, що вірус матиме економічні наслідки після кінця першого кварталу 2020 року. Ми також побачимо локальні спалахи інфекції, подібні до спалахів в Італії та Іспанії та в інших країнах, що тимчасово порушить економічні відносини. Водночас переговори щодо Brexit доведеться відкласти через коронавірус, що теж певним чином зашкодить економіці.
Першим вірус вразив Китай, який у світовій економіці схожий на країни Організації країн-експортерів нафти (ОПЕК) у сфері виробництва. Виробники в усьому світі покладаються на компоненти та деталі, виготовлені в Китаї. Хоча епідемія в цій країні зараз, здається, вщухає, китайське виробництво ще не повернулося до початкового рівня. Вірус також вразив інші азіатські країни (Японія, Корея, Сінгапур), які тісно включені в глобальні виробничі ланцюжки. Останніми днями кількість нових інфікованих у США суттєво зростає, аналогічний розвиток спостерігаються також у Німеччині та Франції. Тож ми говоримо не лише про проблему Китаю. На перший план виходять Італія, Іспанія та інші європейські країни.
Європейський центральний банк нам допоможе
За оцінками Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР), якби пандемія була обмежена Китаєм та кількома іншими країнами, цього року зростання світового виробництва впало б приблизно на 0,5%. Але якщо пандемія пошириться по всій північній півкулі, вплив може досягти 1,5%, більшість з яких піде на сукупну пропозицію.
«Керуюча рада зробить усе необхідне в рамках свого мандату. Якщо буде необхідно, програма купівлі може бути збільшена. Ми готові пом’якшити деякі обмеження на купівлю облігацій, що має допомогти таким країнам, як Італія, які розглядають ці дохідності як результатом розширення є швидке зростання нового вірусу».
– Європейський центральний банк
Найсуттєвіші обмеження, звісно, прийняв Рим, де жертв хвороби з кожним днем було більше, ніж попереднього дня. Школи, установи та всі магазини закриті, за винятком продуктів харчування, аптек і окремих аптек. Інші європейські країни поступово вводили подібні заходи. Також діє заборона на поїздки з Шенгенської зони до Сполучених Штатів Америки. Смертність також свідчить про те, що в Італії, Іспанії та Великобританії набагато більше випадків, ніж вони змогли підтвердити та повідомити.
Італія, Іспанія та Велика Британія наразі мали набагато вищі показники смертності, можливо, через недостатнє тестування. У той же час це може відображати поєднання перевантажених систем охорони здоров’я та недостатнього звітування про випадки.
Роль фіскальної політики полягатиме в стимулюванні попиту, як це вже робить Гонконг за допомогою прямих фінансових вливань. Грошово-кредитна політика, з іншого боку, має намагатися запобігти погіршенню фінансових умов для компаній. Пізня реакція центральних банків може збільшити ризик дефляції, яка є дуже чутливою проблемою, особливо в країнах, що розвиваються.
